碳价大跌30%，发生了什么？

中国自2021年7月启动全国碳市场。碳价整体呈上升趋势，从48元/吨的开盘价到2024年底97.49元/吨的收盘价，上涨超100%。

2024年第三季度，更是连续47个交易日站上100元/吨高位，并在11月达到近106元/吨的最高位。

但进入2025年以来，全国碳市场价格连续大跌。上海环境能源交易所数据显示，截至5月28日，全国碳市场收盘价为68.45元/吨，年内下跌29.8%。特别是4月下旬，碳价加速下行，月内下跌超17%。

作为实现“双碳”目标的核心政策工具和我国目前实施的唯一碳定价机制，碳市场可以有效引导市场资金流向绿色低碳领域，对落实主体减排责任、实现碳排放控制目标、降低行业减排成本具有重要意义。

由于我国碳市场存在履约驱动现象，履约期后碳价回调再正常不过。但今年以来，从缓跌到急跌，碳价一路走低，在90多个交易日中只有不到20个交易日微涨，实属不太正常。

引自环境能源交易所

供需决定价格。从碳配额供求关系的变化，或许可以找到答案。

先看需求端。

从宏观大背景来看，自1月20日美国总统特朗普开启第二任期以来，大打贸易战，加剧全球经济衰退风险，能源活动和工业生产放缓，导致碳排放量下降，对碳配额的需求随之减少。

国家统计局数据显示，2025年4月，中国制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降1.5个百分点，创近一年半来最低，降至收缩区间；2025年1-4月，规上工业火电同比下降4.1%，削弱了碳价支撑。

与此同时，火电机组的节能降碳改造也压低了配额需求。

近年来，煤电机组改造不断“加码”，从超低排放改造、“三改联动”（节能降耗改造、供热改造、灵活性改造）到2024年6月的《煤电低碳化改造建设行动方案（2024~2027年）》再到2025年3月的《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》，度电碳排放水平不断降低。

展开全文

这从发电企业的“卖碳”收益中，可见一斑。

华电国际2024年碳排放交易收入达57827.3万元，支出7430.9万元，净收益超5亿元，主要得益于火电机组的低碳化改造，公司102台燃煤机组全部达到超低排放要求、300兆瓦及以下的机组都经过了供热改造，还实施了汽轮机通流改造，推进绿氨掺烧、碳捕集等煤电低碳化改造等技术研究。

国电电力2024年碳排放交易收入达57553.6万元，支出13940.8万元，净收益4.36亿元，也得益于煤电机组的三改联动以及掺烧沙柳、牛粪项目的推进，公司火力发电机组平均供电煤耗为293.40克/千瓦时，同比下降0.79克/千瓦时。

此外，豫能控股、晋控电力、吉电股份三家企业的碳排放交易收入均过亿元。

据统计，2024年度28家发电上市企业碳交易总收入达23.48亿元，总支出约22.69亿元，净收益超过3587万元。

再看供给端。

从火电看，配额跨周期结转，让配额盈余企业“手中有粮、心中不慌”，如中国神华2024年末拥有碳排放配额4100万吨，市场总价值超过30亿元。

源自中国神华《2024年度报告》

从扩容行业看，生态环境部印发的《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》，提出“2024年度配额基于经核查的实际碳排放量等量分配”，意味着钢铁、水泥、铝冶炼三行业配额“零缺口”。

方案一经公布，碳价就开启了加速下跌模式。

此外，CCER的重启将引入更多的配额“替代品”。生态环境部已发布了造林碳汇、并网光热发电、并网海上风力发电、红树林营造、公路隧道照明系统节能、煤矿低浓度瓦斯和风排瓦斯利用等6个温室气体自愿减排方法学，9个项目已经完成减排量登记，合计948万吨二氧化碳当量。

现实需求在减、预期供给在增，加之历来的“潮汐”型交易特征，碳价很难找到支撑位，下跌也在情理之中。返回搜狐，查看更多