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中小企业如何选择融资组合
2014-8-21
资金从何而来,是伴随着企业成长的重要问题。当前形势下如何做好企业融资组合问题,是企业急需解决的难题。 一、不同阶段需要不同的资金渠道 “投资基金有很多类型,最简单的两大类就是风险投资和私募投资基金,企业在成长的不同阶段需要不同的资金渠道。” 企业在最早发展的阶段,那时候没有利润,可能还没有客户,也没有供应商,整个体系还没有建立起来,如果需要启动资金,那么融资渠道多半只有两种,一种是以个人的身份去融资,要么是自有资金,要么是向亲戚朋友借的钱。另一种是天使投资人,之所以称为天使,就因为他们愿意帮助企业进行草创阶段的融资。 企业进入创业期,就会有风险投资基金进入,帮助企业进入一个发展期。进入发展期以后,企业对流动资金需求较大,需要进一步的资本投入来发展,这时候也可以找发展投资资金介入。最后,进入成熟期,甚至企业已经上市,还可以找一些投资基金,进行控股型投资。这大部分是因为企业家进入老年,面临企业传承的时候找不到合适的接班人,就可以吸引控股投资基金进来,让企业重新焕发生机。 企业需要什么样的基金,一方面要看这个基金对于投资回报的期望年限。有的投资人希望3到5年就退出,有的则是7年到10年,后者更注重长期培育企业。另一方面要看整个基金的规模,如果一个上千万的投资基金投一个上百万的项目是不合理的,因为项目太多,基金没有精力来管。此外,需要提醒企业的是,在企业的发展过程当中,融资可能不是一次的。如无锡尚德,在上市之前就经历了三次融资。 二、融资渠道各有利弊 融资有很多种方法,比较典型的是债权融资和股权融资。债权融资可以通过发行公司债券,或者向银行贷款来进行。企业在早期的时候,往往都无抵押物,资信比较低,很难获得银行贷款。而且即使借到钱,也必须把债务控制在一定的程度里。一旦遭遇困难,由于银行追债,企业会出现流动性的危机,导致倒闭。 因此,企业需要考虑资本配比,引进一些私募基金,因为它能帮助企业控制债权和股权的融资比例。另外,私募融资非常灵活,可能早期它会以可转债的形式投入,要求企业上市,在5至8年当中上市不成功的情况下才要偿还。上市,则比较适合成熟的企业。 不同融资方式,能给企业带来什么样的帮助,也很重要。贷款银行除了对企业有一些财务监管之外,基本上不会参与企业管理。私募融资基金就不同了,它对于健全企业经营管理机制、完善公司治理结构等方面是很有帮助,能推动企业走向成熟。 三、私募基金不是免费午餐 私募股权融资不是免费午餐,它会给企业带来很多烦琐的事项。比如企业家原来可以做100%的决定,而现在只能做30%的决定。再如如果它对于运营资金管理有要求,就会请一个好的会计事务所做审计,这些都是成本。但这个碰撞过程往往不可避免,企业家也应该有心理准备。
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